쉽게 설명하는 블록체인, 리플(Ripple)이란? – 1 [RipplePay 시스템]

쉽게 설명하는 블록체인, 리플(Ripple)이란? – 2 [XRP와 신뢰]

보유 자산이 급등하고 있을 때, 팔아야 할까, 계속 보유해야 할까?

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최근 몇 년 동안 주요 주가 지수들이 거의 매일 새로운 최고치를 기록하고 있으며, 많은 유가 증권들이 엄청난 수익률을 올렸다. 예를 들어, 엔비디아는 2013년 상장된 이래 약 1,800%의 수익률을 올렸다. 넷플릭스의 주가는 지난 5년 동안 1,375% 상승했다. 테슬라는 835%, 페이스북은 590% 그리고 아마존은 380% 상승했다. 비트코인의 경우, 2017년 한 해에만 900% 이상 상승했다.

운이 좋아 이러한 주식들이나 시장의 다른 스타 주식을 들고 있다면, 올바른 선택을 한 것이다. 하지만 투자자들은 이런 주식을 현명하게 다뤄야 한다. 포트폴리오 안에 엄청난 수익이 난 주식을 갖고 있다는 것은 행복한 고민이지만, 여기에는 심리적 부담 또한 함께하기 때문이다.

수익 중인 주식은 계속 가져가는 것이 바람직한 일이지만, 이 주식을 다루기 위한 일련의 행동 방침을 세워 놓아야 한다. 올해 큰 수익이 난 주식을 보유하고 있는 투자자들이 택할 수 있는 선택지를 살펴보면 다음과 같다:

끝까지 안고 간다.

가장 간단한 전략은(아마 가장 쉬운 것은 아니어도) 수익 중인 주식을 보유하면서, 그 과정의 불가피한 어려움을 이겨내는 것이다. 아마존은 1997년 상장된 이후 40,000%에 가깝게 상승했다. 하지만 이런 장기적인 수익률을 얻어낸 투자자들은 20년 중 16개 연도에서 20% 이상의 급락을 참아내야 했을 것이다. 비트코인의 경우, 2010년 이후로 3번이나 85% 이상 하락했었다.

포지션 규모를 조정한다.

엄청난 수익이나 심각한 손실이 난 주식을 안고 갈 수 있는 투자자는 아주 드물다. 중간에 급락이 발생할 경우 팔지 않고 견디는 것도 어렵지만, 상승 추세를 이어가는 동안 마찬가지로 팔지 않고 견디는 것도 견디기 힘든 유혹이다. 때문에 포트폴리오에서 포지션 비중을 일정하게 조정하는 것이 유익할 수 있다. 포트폴리오 내 각 포지션의 비중을, 예를 들어, 5%, 10% 또는 15% 정도로 미리 정해두고, 시장이 급등하거나 급락할 때마다, 미리 정한 비중으로 조정하면서 포트폴리오의 균형을 맞춰나가는 것이다. 이렇게 하면 어느 한 포지션에 과도한 수익이나 손실이 일어나는 일을 막을 수 있다.

위험을 이해한다.

1,100만 명의 은퇴 연금 저축 가입자들이 납부액 중 20%를 자사주에 투자하고 있는 것으로 나타났다. 성공한 기술 기업의 초반에 입사한 이들에게는 아주 현명한 결정일 수 있지만, 모든 기업이 아마존은 아니다. 엔론의 경우, 직원들의 은퇴 연금 저축을 모조리 말아먹었다. 엔론의 은퇴 연금 저축 자산 중 약 62%가 자사의 주식이었기 때문이다. 이렇게 한 가지 주식에 자금이 집중되면, 불필요한 위험이나 부담하지 않아도 될 위험을 떠안게 될 수 있다. 이런 방법으로 부자가 될 수도 있지만, 파산에 이를 수도 있다. 주식 시장에는 성공한 주식보다 실패한 주식이 훨씬 더 많기 때문이다.

분산 투자한다.

자산 관리 업계에는 부자가 되려면 집중 투자해야 하지만, 계속 부자로 살아가려면 분산 투자해야 한다는 말이 있다. 전설적인 투자자이자 저자인 피터 번스타인은 “우리의 무지를 합리적으로 줄일 수 있는 유일한 방법이 바로 분산 투자다.”라고 말했다. 연구에 따르면, 수익을 내는 투자자의 두뇌 활동은 코카인이나 모르핀에 취한 사람과 구별할 수 없다고 한다. 투자자들이 수익을 내게 되면, 이 감정을 유지하기 위해 또 다른 도파민 충격을 원하게 되고, 때문에 더 큰 위험을 감수하기 시작한다. 투자자가 위험을 줄일 수 있는 방법은 미래에 어떤 일이 일어날지 모르는 사실을 인정하는 것이며, 이는 분산 투자를 통해 구현될 수 있다.

정기적으로 일정량의 수익을 취한다.

적립식 투자 또는 정기적으로 일정량의 유가증권을 매수하는 전략은 시간과 시장 환경에 따른 위험을 분산시킬 수 있는 간단한 방법이다. 시장 진입 시점을 완벽하게 맞출 수 있는 사람은 없기 때문에, 투자 자금과 시간을 분산시키는 이 전략이 비이성적인 투자를 막기에 좋은 방법이다. 이 전략은 포트폴리오에서 비중이 지나치게 커진 포지션을 정리하거나, 비중을 줄이는데도 아주 유용할 수 있다. 투자자들은 정기적으로 일정량씩 포지션을 정리함으로써, 포트폴리오와 감정을 관리할 수 있다.

<출처: Bloomberg, “Sell or Hold? What to Do When Your Stocks Are Soaring”>

비트코인 선물의 이점, 우려 그리고 해법

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지난 몇 개월간의 논의 끝에 미국 규제 당국은 거래소 2곳에 비트코인 관련 파생 상품 출시를 허가했다. 금융 시장의 많은 전문가들이 암호화폐에 회의적이지만, 이번 결정이 변동이 극심한 시장을 길들이는 데 도움이 될 것으로 보인다.

돈 세탁이 급증할 가능성과 시장 인프라가 변동성을 견딜 수 있을지에 대한 우려에도 불구하고, 자금이 풍부한 기관 투자자들이 곧 훨씬 더 많이 비트코인 시장에 뛰어들게 될 것이다. 미국 상품 선물 거래위원회(CFTC; Commodity Futures Trading Commission)는 3개 거래소가 비트코인 파생 상품을 출시할 수 있는 길을 열어 주었다. 거래소 운영 업체 Coboe는 비트코인 선물 출시일 곧 발표할 예정이며, CME은 12월 18일에 선물 계약을 출시할 예정이라고 발표했다. 투자 은행 캔터 피츠제럴드도 비트코인 바이너리 옵션 출시를 준비하고 있다.

대형 투자 기관들은 일반적으로 규정에 위배될 수 있기 때문에 비트코인에 (또는 비트코인에 반대로) 베팅할 수 없었다. (트레이더가 어떤 자산의 미래 가격에 베팅할 수 있게 해주는) 선물 계약이 있으면 얘기는 달라진다. 주요 기관 투자자들이 보다 쉽게 규제된 시카고의 거래소에 상장된 파생 상품을 거래할 수 있게 될 것이다.

CFTC에 따르면, 비트코인이나 다른 암호화폐를 보증할 수 없지만, 그럼에도 불구하고 승인을 결정했다고 한다. 초기의 주요 비트코인 플랫폼 마운트 곡스는 원래 “매직 더 개더링(Magic: The Gathering)” 카드를 거래하던 거래소였는데, 나중에 비트코인 거래소로 용도 변경된 곳이었다. 이후 정전과 해킹을 겪었으며, 미국 소비자 금융 보호국에 수많은 불만 사항을 제기되곤 했었다.

견고한 선물 시장을 구축하게 되면, 실제 비트코인이 거래되고 있는 코인베이스와 제미니 같은 거래소에 대한 감시 감독이 강화될 수 있다. 선물 계약은 이들 거래소의 가격에 의존하기 때문이다. CFTC에 따르면, Cboe와 CME가 이들 거래소의 시장 조작, 시장 급락뿐만 아니라 거래 중단까지도 모니터링하게 될 것으로 기대한다고 한다. 이들이 감시견이 되어 비트코인과 현금의 교환 정보 공유함으로써, 시장과 트레이더를 감시 감독하는데 도움이 될 것이다.

보다 큰 문제는 비트코인 가격의 변동성 확대다. 올해 비트코인은 900달러에서 10,000달러 이상으로 상승했다. Cboe의 CEO 에드워드 틸리는 선물 시장이 비트코인의 가격 변동성을 완화시키는데 도움이 될 것이라고 주장한다. 왜냐하면 매매를 늘려주고(유동성 증가), 보다 높은 투명성을 가져오며, 투자자들에게 매도 포지션을 구축할 수 있는 방법을 제공하기 때문이다.

증권회사 인터액티브 브로커스의 설립자이자 회장인 토머스 피터파이는 그렇지 않다고 생각한다. 이론적으로 비트코인의 가격 상승은 상한이 없기 때문에, 비트코인 선물을 매도해 비트코인 가격 하락에 베팅 한 트레이더들은 파산할 가능성이 있다. 선물 전문가들은 가격 변동이 채무 불이행 사태를 초래할 수 있다고 우려한다.

선물 거래소들은 채무 불이행 사태가 걷잡을 수 없는 상황에 빠지는 것을 방지하기 위해, 증거금 제도를 통해 위험을 상쇄하고 있다. 피터파이 회장은 그렇게 하면 비트코인도 문제없다고 말한다. 그는 언젠가 비트코인이 달러와 본원 통화 자리를 놓고 경쟁할 날이 올 수 있겠지만, 가격 변동이 너무 심해서 CME의 증거금 제도로도 통제가 불가능할 수 있다고 생각한다. 그는 비트코인 선물 출시 허가가 너무 이른 결정이며, Cboe에도 허용하지 말아야 한다고 말한다.

Cboe의 CEO 틸리는 “토머스의 말을 명심하겠다.”라고 말한다. 그는 Cboe가 피터파이의 지적에 주의를 다했으며, 안전성을 더 높이기 위해 백테스팅과 포지션 한도 규정 같은 제도를 이용하고 있다고 밝힌다.

CME는 이미 다른 상품 및 금융 상품에서도 엄청난 가격 변동을 경험한 바 있다고 말한다. CME는 비트코인의 일평균 가격 변동률이 약 3%로 일부 상품들의 수준에서 벗어나지 않는다고 말한다. (코인데스크에 따르면, 비트코인은 지난 7월에 하루 25% 상승한 적이 있다.) 시카고 거래소에 따르면, 2008년부터 2009년까지 유가의 변동성은 약 125% 수준을 보이기도 했다.


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<다양한 상품 가격의 실제 변동성>

틸리는 비트코인 선물에 처음 참여하게 될 이들 중 일부는 전문 선물 트레이더들과 아직까지 기존 포지션에 대한 효과적인 헤징 방법을 찾지 못했던 암호화폐 딜러가 될 가능성이 높다고 말한다. 엄청난 전기 요금을 부담하고 있는 비트코인 채굴업체들이 비용을 헤징 하기 위해 선물을 사용할 수도 있다.

비트코인이 대중의 관심을 사로잡았지만, 선물 계약도 그렇게 될지는 누구도 보장할 수 없다. 틸리는 출시 처음에는 일반적인 경우보다 참여 속도가 빠르겠지만, 자리를 잡기까지는 시간이 필요할 것으로 보고 있다. 비트코인 애호가들에게는 선물 계약이 무의미하게 보일 수도 있다. 하지만 비트코인 선물 계약을 제 역할을 하게 된다면, 금융 시장의 새 시대를 열어줄 것이다. 그러지 못한다면, 그냥 무(無)로 돌아갈지도 모른다.

<출처: Quartz, “Intentional or not, US watchdogs have given bitcoin a major mark of approval”>

비트코인과 결제 이야기

0 컨펌


앞서 우린 컨펌이라는 확인이 어느정도 되야
거래가 이중지불에 대해서 안전해진다는 것을
봤습니다. 그리고 비트코인에는 블록간격이라는 것이
10분이라는 일정한 시간마다 설정되어 있다는 것도 배웠죠

하나의 결제가 완벽해질려면
6번의 컨펌이 필요하니까 60분이 걸리는 셈이죠.

하지만 이는 비트코인을 실생활에서
쓰지 말라는 말과 다름없습니다.
세상에 누가 커피한잔 마시고 계산대앞에서
60분을 기다릴까요.

(물론 할인한다면 기다린다-_-;;)

그런데 실제 소매상에 비트코인 결제는 존재합니다.
[email protected] 님의 일본 비트코인 결제후기

그럼 시간은 어떨까요?
놀랍게도 그 속도는 60분은 커녕 기본적 최소 컨펌시간인
10분조차 걸리지 않습니다. 거의 초단위죠.

그 이유는1컨펌도 되기전에 승인해주는
0 컨펌 결제를 해주기 때문입니다.

거래검증


비트코인에서 거래를 날리면 모든 지갑들이
해당 거래를 검증합니다.
그리고 올바른 거래라고 검증이 되어야 이후
블록에 들어갈 자격을 얻게 됩니다.

블록하나를 발행하는데는 10분이 걸리지만
이 거래하나를 검증하는 것은 몇초걸리지도 않습니다

즉, 앞서 말한 0컨펌은
블록에 포함될 올바른 거래라는 것만
검증하고 승인해주는 것을 말합니다.
(이때 수수료가 똥이면 다음 블록에 바로 포함될 확률이
낮아지니까 거래에 포함된 수수료가 낮다고 판단되면
1컨펌을 기다릴 가능성은 있습니다)

이중지불 공격 위험


6컨펌은 커녕 1컨펌도 안된 거래에는 당연히
이중지불 공격의 위험이 존재합니다.

하지만 위에서 말한 커피 한잔 같은 소액결제에
대해선 실상 이중지불 공격 위험은 거의 없습니다..

왜냐면
저런식의 0 컨펌 결제는 사람들이 계산대앞에서
기다리지 않게 하는 것이 목적입니다.
그러므로 온라인상에선 해주지 않고
오직 오프라인상에서만 해줍니다.
그말은 0 컨펌을 노린 이중지불 공격을 위해선
범인이 손수 커피점에 출몰해주셔야 된다는 겁니다.

뭐 비오는 날도 마다않고 커피한잔
후려치기 위한 쪼잔한 범인이 있을 수도 있다고 합시다.

이 경우에도 문제는.. 온라인 상에서야
각각 다른 상점에 지불창을 두개 띄운후 동시에 누르면
이중지불 공격을 쉽게 할 수 있습니다.
근데
오프라인 상에서는 사람을 두 사람 띄워야 된다는 겁니다
각각 다른 커피점에 두 사람이 동시에 결제하는 것이죠

이런 치밀한 상호작용과 감시카메라에 얼굴이 대문짝하게
찍히는 위험에 비해서 얻는게 커피 한잔이라는 것은
너무나도 비효율적입니다.

그렇다면 100만원짜리는 어떨까요
그쯤되면 해볼만 하겠죠. 그러나..
위험이 높아질 수록 결제업체도 쉽게 해주지 않게 됩니다
1컨펌 정도는 기다리게 되겠죠.

여기서
어? 완전 안전한건 6컨펌이 아니였나요?
라는 의문이 생길 수 있습니다.

하지만 컨펌은 안전성의 강도를 나타내는 확률적 지표입니다

보안등급 같이 생각하시면 됩니다. 6등급이면
블록체인을 뒤엎지않고선 절대 깨뜨릴 수 없으며
실상 1컨펌만 되도 0컨펌과 안전성이 하늘과 땅차이죠

실제 한국의 대부분의 거래소는
비트코인의 이체완료조건이 1컨펌입니다.

물론 이걸 노리고 실제 공격이 들어오게되면
이후 기준이 빡세질 것입니다만..
위의 커피숍 예처럼 1컨펌을 깨뜨리는데만 해도
들어가는 비용이 너무 커서
공격을 시도하는 사람이 없는 상황입니다.

시세 변동성 헷지(위험회피)


온라인상 결제는 앞서 말한데로 0 컨펌은 해주지 않습니다
쉽게 이중지출 공격이 되니까요.

최하 1 컨펌이고 의심만땅인 업체는 6 컨펌까지
가는 경우도 있지만 대부분 2-3이면 됩니다.

그런데 비트코인 결제에는 이중지출 공격말고도
한가지 위험이 존재합니다.

바로 시세가 불안정하다는 것이죠.

그래서 비트코인 결제 플랫폼을 이용해보면
비트코인은 결제 타임아웃이 존재하는 경우가
많은 것을 보게 됩니다.

시간에 따라 시세가 변하니까
현시세로부터 가격이 크게 달라지지않게
결제 시간 제한을 걸어놓는 것이죠.

그럼에도 위험은 존재하므로 수수료에 위험수당을
추가시킵니다.
듣기로는 받는 금액을 나눠 공매도 공매수를 동시에
걸어서 더욱 위험을 회피한다는 얘기도 있지만
그까진 모르겠네요.

그외에도 아예 거래소에 돈을 넣어두고
포인트처럼 사용하기도 합니다.

만약 거래소가 제도권에 편입되고 자산의 안정성이
확보된다면 이 방법이 가장 가능성이 있겠죠.

그리고 이런 복잡성을 피하고자 한 것이
스팀달러 같은 고정가치를 추구하는 화폐죠
언젠간 스달페이가 정착되길 기원해봅니다-ㅅ-/

은행보다 비트코인을 더 선호하는 밀레니얼 세대

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밀레니얼 세대 4명 중 1명은 번 돈을 은행 계좌 개설 대신 비트코인에 투자하고 있는 것으로 나타났다.

※ 밀레니얼 세대(millenials)란

닐 하우, 윌리엄 스트라우스가 1991년 출간한 《세대들, 미국 미래의 역사》에서 처음 사용한 용어이다. 밀레니얼 세대는 청소년 때부터 인터넷을 사용해 모바일, 소셜네트워크서비스(SNS) 등 정보기술(IT)에 능통하며 대학 진학률이 높다는 특징을 가진다. 2007년 글로벌 금융 위기 이후 사회에 진출해 고용 감소, 일자리 질 저하 등을 겪어 평균 소득이 낮으며 대학 학자금 부담도 안고 있다. 이 때문에 결혼을 미루고 내 집 마련에 적극적이지 않다. 이들은 매매보다는 임대에 관심이 많으며 광고 등의 전통적인 마케팅보다는 개인적 정보를 더 신뢰한다. 명품 브랜드에 대해서도 다른 세대보다 관심이 덜하다. 또한 소득이 적고 금융 위기를 겪었기 때문에 금융사에 투자하는 것을 꺼리는 편이다. (출처: 시사 상식 사전, 박문각)

블록체인 캐피털이 밀레니얼 세대 10,000명을 대상으로 한 설문조사에 따르면, 70%가 은행 이자가 만족스럽지 않다고 답했으며, 65%가 비트코인에 투자하면 안전하다고 답했다. 왜냐하면 비트코인은 자기 스스로가 통제할 수 있기 때문이고 한다.

또한 여성 응답자들 중 거의 3분의 2가 처음에는 비트코인 투자로 시작해, 이후 포트폴리오를 분산 투자하기 위해 다른 암호화폐에도 투자를 시작한 것으로 나타났다.

밀레니얼 세대는 투자 대상으로 비트코인을 선호하고 있으며, 조사에 참여한 이들 중 거의 50%는 은행보다 더 편리한 대안을 찾고 있다고 답했으며, 45%는 은행들이 비트코인 지갑 서비스를 해야 하며, 기존 은행 계좌를 통해 암호화폐에 직접 투자할 수 있었으면 좋겠다고 답했다.

이 조사는 밀레니얼 세대 대다수가 저축 자금 중 약 3분의 2를 암호화폐에 투자하게 될 것으로 추정하고 있다. 블록체인 캐피털의 설립자 앤듀류 성에 따르면, 조사 결과는 젊은 세대가 나이가 든 이들보다 신기술을 훨씬 더 빨리 받아들인다는 사실을 보여준다고 한다.

“젊은 세대일수록 최신 스마트 폰을 비롯해 신기술에 훨씬 더 빨리 받아들여 왔습니다. 때문에 지난 몇 년 동안 대형 헤지 펀드들과 금융 기관들이 참여를 망설이고 있을 때, 밀레니얼 세대가 비트코인에 투자할 수 있었던 것입니다.”

<출처: The Cointelegraph, “Study Shows Millennials Favor Bitcoin Over Traditional Banking”>